財聯(lián)社12月1日訊（記者 彭科峰）11月中旬至今，上證指數(shù)從4000點回落，圍繞3900點震蕩，市場關(guān)于居民存款搬家的討論繼續(xù)升溫。近期，知名私募創(chuàng)始人李某再度發(fā)聲稱，居民存款搬家或?qū)⒅乒墒校l(fā)市場關(guān)注。
這些分析和解讀到底有沒有道理？銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)是否支持這種看法？近期，財聯(lián)社記者就此進(jìn)行了多方調(diào)研。從獲悉的數(shù)據(jù)來看，近期部分居民存款確有從存款向其他投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)化的趨勢，但更多是向保險轉(zhuǎn)移，而非直接投入股市。
(資料圖片僅供參考)
整體來看，受多種因素影響，存款較多的客戶風(fēng)險偏好依然不高。
多家銀行基金銷量明顯增加，但掛鉤指數(shù)類最受寵
近半個月來，央行10月份金融數(shù)據(jù)引發(fā)的存款搬家入市討論仍在不斷發(fā)酵。
那么，銀行機(jī)構(gòu)是如何看待這種聲音呢？從財聯(lián)社記者走訪的多家銀行相關(guān)人士來看，他們對于這種說法并不認(rèn)可，當(dāng)前銀行端的居民存款也沒有發(fā)生大幅減少的現(xiàn)象。
某華東地區(qū)上市銀行人士王敏（化名）向記者介紹，盡管沒有觀察到“存款搬家”，但可以肯定的是，股市的持續(xù)火爆，對于部分投資者依然存在吸引力。從該銀行的數(shù)據(jù)來看，近期的基金銷售情況是明顯在增長的。其中，該行三季度基金銷量較去年三季度增長的幅度達(dá)到89%。不過，王敏未向記者進(jìn)一步透露具體哪些基金產(chǎn)品最受客戶歡迎。
另外一家上市銀行人士楊磊（化名）也向記者表示，依據(jù)該行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，三季度來該行銷售的基金產(chǎn)品也有明顯增長，但最放量的是掛鉤指數(shù)的固收+類產(chǎn)品，這也是近期銀行在主推的產(chǎn)品。相比之下，直接購買白酒、醫(yī)療等專業(yè)領(lǐng)域的基金產(chǎn)品并不受寵，很多投資者也不愿意購買，相較而言和AI等科技領(lǐng)域相關(guān)的產(chǎn)品更為好賣一些。整體來看，直接入市炒股的客戶并不算多。
有股份行人士向記者表示，股市的持續(xù)火熱，對于銀行理財?shù)挠绊懸埠苊黠@，三季度以來，該行銷售的基金產(chǎn)品也較為暢銷，中收有所增長。不過，其認(rèn)為當(dāng)下所謂的居民存款直接入市并未發(fā)生。
實際上，近期某國有大行高管也在公開場合表示，居民“存款搬家”的現(xiàn)象尚不明顯，還有待進(jìn)一步觀察。
保險銷售大幅放量，高息存款退出后有利率優(yōu)勢的穩(wěn)健投資受寵
相比市場期盼的“存款搬家”去炒股，受訪銀行當(dāng)前普遍反映是，相比直接投資權(quán)益市場，原有高凈值客戶更愿意購買保險產(chǎn)品，尤其是分紅險、儲蓄險等。
“從我行的數(shù)據(jù)來看，目前年內(nèi)銷售的保險產(chǎn)品相比去年有大幅增長，其增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于基金銷售。三季度以來，我們的保險相關(guān)收入也因此獲益匪淺。”楊磊向記者介紹，該行的保險產(chǎn)品銷量相比去年增長了一倍。一方面，這和目前保險公司日益重視銀行渠道有關(guān)；另一方面，也和客戶的保險產(chǎn)品接受度在不斷提升有關(guān)。
王敏也向記者表示，年內(nèi)該行保險產(chǎn)品銷售情況較為良好，尤其是三季度保險銷售情況較二季度增幅高達(dá)13%。另有股份行人士也向記者確認(rèn)，三季度來以分紅險為代表的保險產(chǎn)品銷量增長明顯，超過去年的情況。
多名銀行人士向記者介紹，分紅險由于基本能保證固定收益，并且能夠讓客戶享受到保險公司通過權(quán)益資產(chǎn)配置提升來的額外收益，因此在當(dāng)前大額存款“退場”、高息定存不再的情況下，受到越來越多老客戶的歡迎。
“當(dāng)然，你也可以理解為居民的存款在通過險資曲線入市，但這不等于直接入市炒股。”有銀行人士表示，當(dāng)下過度炒作“存款搬家”并無意義，在高息存款退出之際，很多客戶依然首選穩(wěn)健投資，部分保險產(chǎn)品由于具備相對利率優(yōu)勢而受寵。
對此，用益信托研究員喻智向記者進(jìn)一步表示，從銀行存款群體尤其是擁有大量儲蓄的客戶性質(zhì)來看，這些人的投資風(fēng)格其實是偏向保守的。能夠在過去選擇長期定存和大額存單產(chǎn)品的人群，一般也不會直接投入大量資金用于炒股。客觀來看，這些人群選擇基金、理財、保險產(chǎn)品才更為合理，也更符合當(dāng)前的實際情況。從其觀察的情況來看，盡管當(dāng)前存款利率一再走低，但投入信托行業(yè)購買高風(fēng)險、高收益的信托產(chǎn)品的資金也沒有顯著增長。
“從近期信托業(yè)的情況來看，保險金信托的總量是在明顯增加的。”喻智進(jìn)一步表示。這或許也能從側(cè)面佐證目前保險業(yè)的紅火。
“日本的歷史經(jīng)驗證明，在地產(chǎn)市場低迷、存款利率走低之后，很長一段時間內(nèi)，高儲蓄人群會優(yōu)先選擇保險類等偏保守投資的領(lǐng)域，而不是馬上進(jìn)入股市。在多種因素影響下，高收益恐怕不是部分中老年客戶的優(yōu)先選擇。參照國外經(jīng)驗來看，要想推動高額儲蓄向投資市場轉(zhuǎn)化，仍需更多時間。”某宏觀分析師也向記者表示，對比來看，保險、理財市場可能會先感受到“存款搬家”的紅利，存款直接入市的信號并沒有體現(xiàn)。
記者也注意到，近期，中信建投知名分析師馬鯤鵬在研報中表示，展望2026年，理財規(guī)模增長的決定因素依然是存款持續(xù)搬家流向各類資管產(chǎn)品。預(yù)計2026年銀行理財規(guī)模至少實現(xiàn)10%左右的增長，如果2025年年末理財規(guī)模34萬億，那么2026年規(guī)模預(yù)計將達(dá)到38萬億左右。
