今年一季度，傲農生物仍承受著盈利與資金兩方面壓力。一方面，該公司延續去年以來的虧損態勢，再虧近1.80億元；另一方面，公司資產負債率進一步升至83.12%
《投資時報》研究員 呂貢
今年以來，生豬銷售價格走勢持續低迷，整個行業顯現出頹勢，一季度多處于虧損。如牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）等頭部豬企，今年一季度凈虧額均高至10億元以上。
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一邊是遲遲無法扭虧的業績，另一邊則是居高不下的負債率，二者都引得市場和投資者擔憂。截至今年一季度末，資產負債率達到60%及以上的上市豬企多達10余家。
在此行業趨勢下，同為上市豬企的福建傲農生物科技集團股份有限公司（下稱傲農生物，603363.SH）也不例外，盈利與資金狀況雙雙承受著較大壓力。
盈利方面，自2021年起，傲農生物便陷入持續虧損，直至今年一季度，凈虧額仍在億元以上。而資金上，截至今年一季度末，該公司資產負債率已達到83.12%，短期借款和流動負債分別為38.44億元和121.02億元，同期貨幣資金僅有4.83億元。
為緩解現金流壓力，傲農生物也付出了諸多努力。在引入戰略投資者的同時，傲農生物還于今年6月披露了向特定對象發行A股股票募集說明書。據悉，在該公司此次擬募集的不超過17.78億元資金中，將有5.17億元用于補充流動資金。
上述系列措施對于改善公司現狀會有多大效用？對此，《投資時報》研究員電郵溝通提綱詢問傲農生物相關部門，截至發稿尚未收到公司回復。
豬價低迷虧損不止
成立于2011年4月的傲農生物，是一家以標準化、規范化、集約化和產業化為導向的高科技農牧食品企業，主營飼料、養豬、食品等產業。2017年9月，傲農生物正式在上交所掛牌上市。
梳理財務數據，《投資時報》研究員了解到，上市后，傲農生物經營狀況一直沒有穩定在較為理想的狀態，或增收不增利，或增利不增收。2020年，該公司營收與凈利僅大幅回升一年，又于2021年再次陷入凈利下滑態勢。
并且，自2021年起，傲農生物還由盈轉虧，2021年和2022年該公司歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱歸母凈利潤）分別為-15.20億元、-10.39億元。時至今年一季度，這一虧損態勢仍未得到扭轉，繼續虧損1.80億元。不過相較上年同期數據，虧損規模已有所收窄。
資本市場方面，傲農生物近期表現同樣不容樂觀。自2022年4月觸及28.49元/股（按前復權計算）高點后便一路下跌至個位數，且持續低迷。截至今年6月28日下午收盤，該公司每股僅報收于8.86元，距離此前高點已經跌去六成。
分析認為，傲農生物最近幾年的虧損與股價走低，與市場環境、行業大趨勢關聯密切。
長期以來，養殖業務所貢獻收入在傲農生物各期總營收中都占有較大比重。
近幾年受非洲豬瘟影響，2019年國內生豬出欄量大幅下降，此后至2020年生豬價格整體處于高位運行階段，隨著生豬存欄回升、供應增加，生豬價格開啟新一輪下行周期。
自2021年二季度開始，生豬價格快速下跌，并持續處于低位；2022年生豬價格震蕩，一季度跌，3月反彈，10月底豬價達到階段性高位后再次下跌，疊加全球糧食市場劇烈波動影響，玉米豆粕等主要飼料原料價格攀升，導致養殖成本依然居高不下。
在此背景下，各年豬價低迷月份居多，全行業內也迎來大面積虧損情形。今年一季度，牧原股份、溫氏股份、*ST正邦等豬企均出現10億元以上的大額虧損。在年報中，傲農生物曾把前述豬企歸在同行業可比上市公司行列里進行其他經營數據（生豬出欄量復合增長率）比較。
數據來源：公司公告、Wind資訊
引入戰投能否翻身？
在這一大環境下，行業內的資金情況同樣難言樂觀。截至今年一季度末，*ST正邦、牧原股份和溫氏股份的資產負債率也均高至50%以上。其中，*ST正邦資產負債率超過100%，高達157%。
同大部分豬企一樣，除了業績低迷，債務壓力同樣困擾著傲農生物。據財報數據披露，今年一季度，該公司資產負債率已達到83.12%，短期借款和流動負債分別達38.44億元、121.02億元。然而，該公司同時期貨幣資金僅有4.83億元。
為排解居高不下的債務壓力，傲農生物進行了諸多嘗試。
5月31日，傲農生物發布公告稱，出于引進戰略投資者，優化公司股權機構，改善控股股東和實際控制人的財務關系等考慮，公司控股股東傲農投資和實際控制人吳有林，計劃以協議轉讓或大宗交易方式減持傲農生物股份，擬減持數量合計不超過8710.58萬股，在隨后的調整公告中，該公司將總減持數量下調至不超過7403.99萬股。
在調整公告中，傲農生物還對引入的戰略投資者進行了深入說明，該公司表示，“截至目前，大股東已與戰略投資者廈門某大型國企溝通好初步協議轉讓意向，大股東擬向該國企轉讓不超過6%股份，并由該國企向公司提名一名董事，同時進一步深化二者在供應鏈采購業務方面的合作。”
至于大宗交易減持，“目前大股東已與另一家國有產業投資機構溝通好大宗交易意向。股東目前在積極推進交易相關后續事項，公司將及時跟進及披露”。
消息一發出便引發熱議，6月1日，傲農股份股價應聲上漲，當日漲幅為9.99%，而前一日該公司跌幅超過10%。
與此同時，股東傲農投資和實控人吳有林還計劃向傲農生物提供財務資助，最高金額合計不超過5億元。據了解，此次資助主要是為滿足該公司日常運營及流動資金周轉需求、緩解資金壓力、降低公司財務成本。該資助不收取利息，傲農生物也無需對此提供抵押或擔保。
最近，傲農生物又披露了向特定對象發行A股股票募集說明書，該公司擬募集不超過17.78億元資金投入到飼料、食品建設類等項目里，其中，將有5.17億元資金用于補充公司流動資金。
